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智萊科技:業績增長背後疑點重重

2017-07-19    閱讀次數:185   近日,深圳市智萊科技股份有限公司(以下簡稱“智萊科技”)披露了IPO招股說明書,公司擬發行不超過2500萬股,募集資金6.99億元,用於新增年產8萬台智能快件箱產能擴建項目、研發中心建設項目和市場營銷與用戶服務網絡建設項目以及補充流動資金。

  報告期內,智萊科技淨利潤出現持續增長,分別為1267.89萬元、4672.60萬元、8874.42萬元股市動態分析周刊記者注意到,智萊科技業績出現大漲的同時,應收賬款和現金流並未同步提升,而庫存中發出產品一項卻出現大幅上漲。有專業人士分析,不排除企業為了提高IPO成功率,將2017年部分訂單攬入2016報表中,利用會計確認準則的變化粉飾業績,給發審會及投資者以業績暴增經營良好的形象。

  除了業績增長的異常,公司與幾名關聯方之間的聯係也是出現不少爭議。首先公司關聯方智匯合成立於2013年8月14日,但2014年就成升為智萊科技的第三大客戶,還存在各種資產拆借。值得注意的是,雙方的資金拆借不僅未收取任何利息,智萊科技還對關聯方智匯合的應收賬款進行了壞賬計提。除了智匯合,新引進股東順豐投資是豐巢科技公司的股東,而豐巢科技在2015年及2016年成為智萊科技第一大客戶,時間間隔非常短,投資者對雙方的關係表示懷疑,智萊科技的業績表現或受到非市場因素的影響。

  業績增長疑點重重

  根據財務報表,2014-2016年,智萊科技實現營業收入1.03億元、2.37億元和4.11億元,同期淨利潤為1267.89萬元、4672.6萬元和8874.42萬元。從營業收入和淨利潤來看十分可觀,但卻出現了兩大疑點。第一,在營收和淨利潤大漲下,公司應收賬款和現金流並未出現同步增長,其中,報告期內智萊科技應收賬款賬麵價值分別為3957.69萬元、9244.49萬元、8408.86萬元,應收賬款周轉率顯著高於同行科比對手。與此同時,智萊科技現金流量淨額分別為858.14萬元、2099.81萬元、711.77萬元,2016年經營活動產生的現金流量淨額占淨利潤的比例為8.02%,較2015年下降36.92%

  對此,智萊科技解釋到,現金流量淨額主要受到發出商品占用經營性活動現金流影響。而發出商品這一項,也是被市場人士詬病的一點,之所以有“發出商品”這一說法,跟公司的確認收入方法有關係。智萊科技則表示,報告期各期末,公司存貨中發出商品規模較大,國內銷售所發出商品安裝後需經過一段時間的試運行獲得客戶驗收後方可確認收入,國內銷售所發出商品需經過報關和跨洋海運,采用目的地交貨價格結算方式的貨物在報告日在途的產品將形成發出商品。

  市場人士也是分析到,智萊科技存在著利用會計準則的變化規則來使得2016年業績變得更為靚麗的行為。投資者也需要注意,智萊科技一旦上市之後,由於相當一部分業績已經計入2016年之中,2017年或將大概率出現業績變臉的可能

  與關聯方往來異常

  智萊科技與關聯方的異常往來也是市場關注的地方。其中關聯方智匯合成立於2013年8月14日,2014年就躍升為智萊科技的第三大客戶而在2015年卻突然消失了除了關聯銷售,智萊科技與智匯和還發生多次資金拆借的現象,並在2014年6月10日,智萊科技與智匯合簽訂了《商標轉讓合同》,前者將其擁有的三個商標無償轉讓給後者,而在2017年3月,智匯和又將擁有的2個商標無償轉讓給智萊科技。

  記者發現,雙方不僅在資金拆借上未收取任何利息以及無償轉讓商標,在應收賬款上,智萊科技還對智匯和進行了壞賬計提。作為同一實控人下的關聯企業,智萊科技為何對其要進行壞賬計提?雙方的異常往來是否合理?遺憾的是,截止發稿,智萊科技並未對上述問題進行回複。

  除了智匯和的問題,與第一大客戶豐巢科技之間的往來也是受到了市場的質疑。本身在客戶集中度上,豐巢科技占比近50%就已經存在依賴的風險,而豐巢科技的股東順豐投資成為智萊科技的新引進股東更是讓市場一片嘩然。據了解,順豐投資持有豐巢科技30.86%的股份,報告期內智萊科技對豐巢科技累計銷售達3.1億元,而豐巢科技成為智萊科技第一大客戶與順豐投資入股智萊科技時間間隔極短。對此,智萊科技的業績增長表現或許受到了非市場因素的影響,業績增長的成色也有待重估。

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