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央企重組 電力行業調整近在咫尺

2017-07-24    閱讀次數:612   煤電、重型裝備製造、鋼鐵,將是央企兼並重組持續上演大戲的三個代表性領域。

  截至目前,國資委已經推動了15對28家中央企業重組整合,此前確定的,國資委監管中央企業調整至百家之內的目標已經近在咫尺。

  一名電力行業央企負責人對經濟觀察報記者透露,在此行業中的“五大四小”(原五大發電集團為中國華能集團公司、中國大唐集團公司、中國華電集團公司、中國國電集團公司、中國電力AG亚游集团公司,四小豪門則是華潤電力、國華電力、國投電力、中廣核)均為同一個出資人,兼並重組相關事宜正在進行深入商討。

  不過,至於這9家同質化企業究竟如何兼並重組,這名央企負責人並未透露更多,他表示由於牽涉到旗下不止一家上市公司,信息披露太具體,對市場影響會太大。而且,除了電力行業,煤炭行業的重組也正在進一步商討中。

  多日來關於下一步納入兼並重組的央企名錄消息未曾間斷,繼神華國電之後,又傳出中國五礦和中國黃金的合並傳聞。

  一名知情人士表示,中國五礦與中國黃金合並的消息早在半年前就有端倪,不過根據7月19日晚間,中國五礦旗下上市公司五礦發展(600058)公告,經與公司實際控製人中國五礦核實,中國五礦對合並事宜不知情,未接到上級單位任何通知。

  按照國資委的考量,這一輪國資國企改革中的央企重組,整體思路依舊以“強強聯合”為主。一名國資研究人士認為,以電力、煤炭行業的現狀來看,推進更深入的兼並重組是有必要的。

  國資委總會計師沈瑩在國新辦舉行2017年上半年中央企業經濟運行情況發布會上表示:“從央企重組的整體效果看,效益都在逐步顯現,而且今後還會發揮更好的作用。”

  進展

  按照國資委的規劃,中央企業集團層麵重組的路徑是,穩妥推進煤電、重型裝備製造、鋼鐵等領域重組,探索海外資產整合,集中資源形成合力,更好發揮協同效應。同時,深化中央企業兼並重組試點,加強重組後的整合效果評估。

  這其中提及的“煤電”,將適時體現在下一步央企重組的最新進展中。

  上述央企負責人表示,2017年有可能產生的電力整合將對所有電力企業都有好處,對行業也將產生深遠影響。

  他認為,國資委是企業的老板,也是出資人的代表,現在從事電力生產、能源生產的企業是“五大四小”。這“五大四小”由同一個出資人負責監管,也就是9個同質化的企業在參與發展管理層麵的競爭、市場的競爭,這種發展現狀顯然不合適。該央企負責人表示,不過從核電的情況看,還需要進一步區別對待,相對來講,畢竟隻有三家。

  不過,集團層麵的兼並重組,並非全無阻礙。

  在這名央企負責人看來,對於這麽大的電力集團,假如實現重組,麵臨的挑戰不是一點兩點。至於重組事宜的最新進展,以及下一步將麵臨哪些挑戰,或者重組的時間進程等詳細信息,他表示這件事真的不能說太多,畢竟牽涉到不止一家電力行業央企集團旗下的上市公司,如果信息披露太具體,對資本市場影響會太大,監管部門對於央企負責人的發言是有嚴格要求的。

  據悉,此前有傳聞稱,五大電力集團中最年輕的國家電力AG亚游集团公司(以下稱“國家電投”)正與最大電企華能集團就重組事宜展開接觸。

  國資委擬定的集團重組重點領域“煤電”,不僅包括電,還有煤。經濟觀察報記者獲悉,煤炭行業的兼並重組也在進一步商討中。一名國資研究人士表示,與電力行業兼並重組調整類似,煤炭行業的兼並重組亦“非常有必要”。

  在集團層麵重組基礎上,國資委還將推動中央企業以優勢龍頭企業和上市公司為平台,加強企業間相同業務板塊的資源整合。7月18日,據媒體報道,中國考慮將中國五礦、中國黃金合並。路透社援引消息人士稱兩家央企已進行了幾個月磋商,不過尚未達成具體協議。

  經濟觀察報記者從五礦相關人士處獲悉,這個消息半年前企業內部便有傳言,不過更精確的消息需要通過監管層來發布,從其個人角度來說“當然希望合並”。

  不過截至發稿,經濟觀察報記者並未從國資委,以及更高層級的監管機構獲悉更具體的電力、煤炭等行業央企重組信息。

  思路

  強強聯合,吸收合並,產業鏈上下遊之間的重組等等,是國資委敲定的兼並重組路徑。在國資委看來,中央企業重組不是為了減戶數,而是更加關注重組的內涵和實效;不是僅僅停留在物理變化上,而是追求發生化學反應。

  經濟觀察報記者獲悉,下一步,國資委將進一步加強頂層設計、加大推進力度,按照“成熟一戶、推進一戶”的原則,圍繞做強做優做大目標,加快深度調整重組步伐。

  舉例來看,比如原中國南車和中國北車重組形成的中國中車,原中國遠洋和中國海運重組形成的中國遠洋海運,原寶鋼、武鋼重組形成的寶武集團,這些均是“強強聯合”的案例。

  而原中電投集團和國家核電重組形成的國家電投,則是優勢互補的重組;招商局集團和中國外運長航的重組是吸收合並的重組。再比如“共建共享”的新組建方式,比如三家通訊企業共同出資成立了鐵塔公司,節約了大量的土地資源、節省大量投資。

  通過上述路徑兼並重組的央企,發展已初見成效。

  經濟觀察報記者從國資委獲悉數據,重組後,一些央企資源配置效率得到提升,經營成本下降,企業效益也得到提升。中國遠洋海運在波羅的海指數創下新低的情況下,利潤逆勢上揚,2016年實現利潤總額161億元,同比增加47.3%,今年1-4月,實現利潤總額54億元,同比增加17.7%。

  再從內部協同成效上看,通過內部整合,重組前的重複投資、惡性競爭、力量分散等問題得以有效解決,協同效應不斷顯現。例如寶鋼、武鋼重組前虧損上百億元,利用重組的機會,深化改革、調整結構、壓減過剩產能近千萬噸,重組後實現盈利70億元。

  而且,兼並重組後的企業結構調整也取得一定新進展。企業借助重組契機,加快實施產業結構調整,做強做優主業。國家電投圍繞向清潔電力開發商轉型的目標,積極推動非主業企業有序退出,關閉電解鋁產能28.3萬噸、氧化鋁產能15萬噸,停產電解鋁37萬噸。目前清潔能源比重達到41.69%。

  在清潔能源優勢上,上述電力行業央企負責人便表示,自己所在的企業清潔能源占比比較多,煤炭產能也不低,2017年的經營業績逆勢而增,隨著兼並重組的行業整合推進,下一步該企業還將大手筆考慮海外項目並購。

  2017年,在繼續推進中央企業集團層麵重組,推動中央企業以優勢龍頭企業和上市公司為平台,加強企業間相同業務板塊的資源整合基礎上,國資委還將鼓勵中央企業圍繞發展戰略,以獲取關鍵技術、核心資源、知名品牌、市場渠道等為重點,積極開展並購重組,提高產業集中度,推動質量品牌提升,支持中央企業之間通過資產重組、股權合作、資產置換、無償劃轉、戰略聯盟、聯合開發等方式,將資源向優勢企業和企業主業集中。

  值得關注的是,下一步,中國國有企業結構調整基金、中國國有資本風險投資基金將發揮引導帶動作用,支持中央企業轉型升級、重組整合、創新發展,引導國有資本向關係國家安全、國民經濟命脈的重要行業、關鍵領域和戰略性新興產業集中。

  挑戰

  正在深入推進的央企兼並重組,又將麵臨哪些挑戰?

  國資委總會計師沈瑩在發布會上表示,兩個集團合並以後,必然要向中高端產業布局,必須要退出一些業務。要退出的話,就涉及到人員安排、資產處置、債務重組,這都是目前麵臨的一些難點問題。比如說寶武重組合並以後,寶鋼和武鋼的一些低端產能就要去掉,就涉及到大量的人員安置。

  舉例來看,2016年,武鋼在去產能過程中,分流安置了三萬多人員,需要做大量細致工作。這些工作很大程度上決定了重組後的效果。沈瑩認為,這幾年中央企業重組不僅僅是簡單的合並,重組以後要做大量的整合工作,特別是有的集團上市公司比較多的情況下,還有涉及資本市場的大量協調工作。

  除去上述問題,沈瑩還表示,兩個集團的重組,最大的問題是文化的融合。例如兩個集團在多個業務領域有交叉,但管理風格存在差異,何況兩個集團各自有自己的文化,合並以後,必須在文化上進行融合,文化上融合是企業戰略協同的一個重要保障,這也是一個需要攻克的難點。

  在沈瑩看來,總的來說,中央企業重組還是比較平穩順利的,效果也是符合預期的。

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